北交所策略专题报告:北交所开市三年聚集54%的小巨人企业撬动新三板,北证估值PE43X

发布日期:2024-12-19 10:25    点击次数:156
(以下内容从开源证券《北交所策略专题报告:北交所开市三年聚集54%的小巨人企业撬动新三板,北证估值PE43X》研报附件原文摘录)周专题:北交所三周年聚集140家小巨人占比54%,撬动新三板高质量扩容2024年11月15日,北交所迎来开市3周年。截至2024年11月15日,北交所已有上市公司257家,总股本346.87亿股,流通股本210.83亿股,总市值6787.79亿元,流通市值4009.83亿元。北交所自成立以来坚持错位发展、服务创新型中小企业的市场定位,尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段,提升制度包容性和精准性,亦得到市场认同。同时,北交所国家级专精特新“小巨人”企业数量为140家,占据北交所257家上市公司的比例高达54.47%,远高于上证主板、深圳主板及创业板,略低于科创板。北交所开市后,新三板挂牌企业质量和数量持续提高。挂牌企业数量上来看:北交所开市前一年内/开市后第一年内/第二年内/第三年内挂牌企业数量分别为104家、233家、327家和369家,分别较前一年同比增长124.04%、40.34%和12.84%。挂牌企业营收分布:营收在2-5亿之间的挂牌企业从开市前一年内的12家增长至开市第三年内149家;5-10亿的挂牌企业从7家增长至94家;10亿以上的企业数量从0家增长至44家。挂牌企业盈利能力分布:归母净利润在3000-5000万之间的挂牌企业从开市前一年内的7家增长至开市第三年内75家;5千万-1亿的挂牌企业从2家增长至133家;1亿以上的企业数量从2家增长至49家。周观点:北交所震荡下滑,高波动性需要关注,过高估值公司需注意回归到市场情况来看,本周北交所市场迎来震荡下滑,北证50指数周五收盘1344.33点。截至2024年11月15日,共计120家企业PE TTM超过45X,占比46.69%,其中42家企业PE TTM超过105X,占比16.34%;此外,依旧有55家北交所企业PE TTM处于0-30X,占比21.40%。与本轮北证50低点2024年9月13日相比,企业PE TTM在0-15X的企业数量减少了68家,PE TTM超过45X的企业数量增长了72家,其中PE TTM超过90X的企业增长了34家。短期来看快速上涨后的震荡波动风险需要关注。但中长期来看,我们依然受益北交所市场部分公司的配置价值,尤其是业绩稳定且估值处于合理较低水平公司或具备稀缺性标的。北交所市场表现:本周北证50指数震动下滑,PE TTM57.69X从估值角度看,北证A股、科创板、创业板整体PE估值也有所下滑,科创板整体PE估值从53.52X下降到52.28X,创业板整体PE由38.79X下降到37.34X,北证A股整体PE由43.50X下降到43.16X。从流动性表现来看,北证A股本周日均换手率有所下滑,达11.42%(-5.12pcts)。从指数来看,北证50指数报1344.33点,较上周下滑3.38%,PE TTM57.69X。北交所IPO审核一览:本周1家提交注册,1家公司过会,2家企业问询2024年11月11日-2024年11月15日,方正阀门1家公司更新审核状态至提交注册;万泰股份1家公司更新审核状态至已过会;酉立智能、能之光2家公司更新审核状态至已问询。风险提示:政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。



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